奈雪的茶上市背后,能否讲好茶饮新故事

奈雪的茶上市背后,能否讲好茶饮新故

奈雪的茶,2021年7月上市,发行价格19.80港元,当天就破发,后来垂直落地一样,已经低于10港元。很多人在我的微博下面留言,问我怎么看。下面我就聊聊这个网红品牌。

1、奈雪是2015年成立,短短6年,营业收入就做到了30亿元,这一点看,真是要气死很多做传统制造业的老板。一般传统制造业,要做到30亿元的营收,大部分人都要花一辈子时间。

这就是新品类的爆发力,像龙卷风一样,迅速席卷市场。

再举一个例子:完美日记,做美妆生意,成立时间是2017年,才四年不到的时间,营收就超过了30亿元。

这也是我们公司转型做部分一级市场(股权市场)的原因,因为造富效应实在是太强了。相比于二级市场很内卷的搏杀,一级市场还是很香的。

2、回到奶茶。这个行业市场空间充满了想象力。据调查,2020年新式茶饮市场规模已经超过1000亿元,预计2021年会突破1100亿元,新式茶饮消费者规模已经突破3.4亿人。只要年轻人越来越多,这个市场还会继续膨胀,可以称之为时间的朋友。

3、虽然行业空间很大,但奈雪最大的问题是亏损。

根据财务报表,奈雪2020年营业收入30亿元,净利润-2多亿。

要知道奈雪的一杯奶茶至少要30块钱,一小块面包也要20元以上。

这跟蜜雪冰城简直就是一个天一个地。蜜雪冰城的一个奶茶只卖5块多,其实成本不到2元钱,很暴利的小品类。

所以,你如果是个人开店,建议开的是低品店,产品最好是柠檬饮品。

奈雪最关键的问题是高端。高端市场的代价就是材料高、人工成本高。

蜜雪冰城大部分是勾兑的材料,奈雪的材料是用鲜果、鲜奶和高品质茶叶,一分钱一分货。一杯奶茶单价30元,成本已经达到12元。

还有一点,奈雪的茶饮制作行业机械化程度低,不像星巴克咖啡,有咖啡机器和萃取设备,一切都是数字化控制,几个店员就够了。

星巴克一杯30元的咖啡,原材料成本不到5元,人工成本略高,但仍低于奈雪。

新式茶饮的产品制作依靠人工,一杯茶有多甜,完全取决于店员放糖的手抖不抖;

下面这个产品,这可是要店员一个个的剥的葡萄。因此奈雪做一杯奶茶将耗费不少人力。

奈雪的茶上市背后,能否讲好茶饮新故事

除此之外,昂贵的装修也是一大成本。

下面这么小资风格的装修设计,一个大店投入就达到了185万。奈雪的茶PRO店(这种奈雪店不卖面包的)面积稍小,但单店也要投入125万。

奈雪的茶上市背后,能否讲好茶饮新故事

这一点,我们认为面积确实太大了,远远超过了喜茶的单店面积。你卖的是30多元一杯的奶茶,而不是什么一桌就上万的酒席。

5、还有一个问题,扩张太快,2018、2019年奈雪的门店出现爆发式增长,新设门店分别为111家和172家,截至2020年12月31日,奈雪已拥有门店数目491家。

据我们了解,在2017年前,奈雪在深圳、广州还是盈利的,扩张之后的门店,销售情况就出了一些问题。如果扩张慢,你还能精细的选址、精细化的运营。扩张过快,管理跟不上,导致部分单店生意稀落,单店盈利比例下降明显。

6、总体来看,这些年的急剧扩张,带来了一系列的经营问题。如果未来,公司能够在继续扩张上、以及压缩店体面积上进行有效的成本控制,盈利还是可以预期的。

商业模式上,总体上可以跑通,部分单体店面三四年就可以回本。但是当前扩张规模太大,必须要精简一部分的门店,这个模式才能持续运营下去。

7、未来的发展,还需要持续关注。当前的价格是短期的,如果后续随着盈利面的改善,股价将会进行一定的修复。(这也是典型的创投玩法:把规模做大,大到可以上市,然后压缩成本,做成盈利,股价拉升……)

本文仅为逻辑分析,不作为投资建议。

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